南昌债务率五年近乎翻倍:基建突进背后,仍存发展余量

南昌债务率五年近乎翻倍：

基建突进背后，仍存发展余量

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十四五期间，南昌城建全速全方面突进

十四五期间，南昌城市建设进入全速突进阶段，交通枢纽、医疗教育、生态配套、城市界面实现全方位跨越式升级，城市综合承载力与宜居度大幅提升：

轨道枢纽维度，地铁4号线、1号线北延/东延、2号线南延相继通车运营，轨道网络全面串联南昌西站、南昌站、南昌东站、昌北国际机场四大核心枢纽，构建起全城通达的轨道交通骨架。对外枢纽能级持续升级，2023年底南昌东站正式投运，2025年昌北机场T2航站楼C指廊启用，城市门户地位持续夯实。

图源：南昌地铁

地面路网加速成型，洪腾高架、南昌大道、枫生快速路北段、西二环高速建成通车，复兴、洪州、隆兴大桥等多座跨江桥梁相继落地，北二环一、二期、广州路下穿京九铁路等打通城市堵点、补齐断头路，形成主城30分钟通勤闭环。

图源：南昌东湖区发布

民生保障同步加码：高铁东站、城南大道、桃花路等周边棚户区改造顺利推进，改善群众居住条件；教育资源持续扩容，南昌技师学院、南昌健康职业技术学院、狮子山学校、万溪学校、育新紫金校区等一批新校投用；医疗能级大幅跃升，南昌市人民医院经开院区、省皮肤病专科医院、南昌市中心医院落地，五大国家级区域医疗中心加快建设，补齐高端医疗资源缺口。

图源：洪观新闻

生态水利工程形成长效红利，赣江抚河尾闾综合整治工程彻底解决赣江季节性枯水难题，赣江市民公园多期扩建、昌南外滩公园连片开放，桥下空间改造、滨水景观带同步落地，城市生态底色持续增厚。

图源：洪观新闻

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突进的背后是债务的调整扩张

大规模、高规格的城市基建投入，也直接推动南昌市级债务规模持续扩容，城市建设的红利，本质是适度超前举债换来的发展增量。

从总量看，南昌市级债务余额从2020年的589亿元增长至2025年的1003亿元，GDP突破8000亿的同时，债务余额也首次突破千亿大关，五年间累计增加414亿元，增幅70.3%。

其中，专项债务从356亿元增至708亿元，增长98.9%，几乎翻番。专项债在总债务中的占比从60.4%上升至70.6%，已成为市级政府项目建设的绝对主力资金来源。

从债务率看，债务率同步快速上行，2020-2021 年稳定在 54% 左右，风险完全可控，但2022 年债务率跳升至 87.23%，2024 年触及96.36%，2025 年小幅回落至 96.25%，距离 100% 债务警戒线仅一步之遥。

5年间，全市市级债务率接近翻倍。

从利息负担看，2023年至2025年，债务利息支出从26.39亿元增至28.39亿元，其中专项债利息从17.72亿元增至19.65亿元。

在土地财政大幅萎缩的背景下，每年近30亿元的利息支出对市级财政构成不小的压力，好在债务综合利率持续下行，从 3.35% 降至 3.00%，一定程度对冲债务扩容带来的付息压力。

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横向审视债务狂飙中的相对空间

对比 2025 年南昌、长沙、武汉核心财政债务指标，三座中部省会均依靠举债推进城市建设，但财政底盘、债务安全边界差距显著：

武汉综合财力 3351 亿元，一般公共预算收入 2136 亿元，产业税收底盘雄厚；总债务 4762 亿元，法定债务率 142.11%，远超风险警戒线。

长沙综合财力 1328 亿元，一般公共预算收入 1011 亿元，总债务 1531 亿元，债务率 115.29%，同样突破 100% 阈值。

而南昌综合财力 1042 亿元，总法定债务 1003 亿元，债务率 96.25%，是三座城市中唯一未触及 100% 警戒线的城市。

尽管 “十四五”债务率近乎翻倍，但横向对比长沙、武汉两市，南昌的债务风险等级仍处于相对安全的区间。

综合财力虽远小于长沙和武汉，但也意味着南昌通过合理利用债务工具撬动城市发展的潜力尚未充分释放，合理运用专项债持续落地交通、教育、医疗等民生项目，进一步提升城市发展质量，仍留有充足空间。

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成就与代价的双重叙事

“十四五”期间的南昌，是一座在基建赛道上全力奔跑的城市。地铁从3条线增加到4条线、高铁从“三站”扩容到“四站”，跨江桥梁从零星分布到“十桥同架”，五大国家级区域医疗中心从规划蓝图变为临床现实，赣江从季节性枯水到全年丰盈——每一项成就的背后，都是专项债资金的强力支撑。

而这份成就的代价，是市级专项债务从356亿元飙升至708亿元，是债务率从54%逼近100%的警戒线。城市的面貌在变，财政的账本也在变。

以债兴城，从来不是没有代价的选择。关键在于：每一分债务是否转化为了城市功能的实质性提升、民生福祉的真实改善。

从这个意义上说，南昌“十四五”的债务狂飙，是一场有账可查、有物可证的城市投资——成就是真实的，代价是清晰的，而空间，依然是存在的。

城市公共能级的跃升与债务规模的扩张，如同一枚硬币的两面——成就写在城市的天际线上，代价刻在财政的账本里。

这些公共投资，未来究竟是适度超前、蓄力长远的理性投资，还是透支潜力、盲目扩张的基建狂飙，时间终将给出答案。

（全文完）

备注：相关数据来源于南昌市财政局、武汉市财政局和长沙市财政局，郑州、合肥、太原已公布的数据，与南昌口径不同，未进行对比；

债务率=债务余额 / 当年政府综合财力)× 100%；

债务余额=一般债务余额+专项债务余额；

当年政府综合财力= 一般公共预算收入 + 政府性基金预算收入 + 上级补助收入 - 上解支出；

本文综合财力的计算，扣除了债券转贷收入。