南昌矿机:利润连降两年后,这家南昌企业海外收入翻了一倍

当一家企业连续两年利润下滑、国内市场萎缩，它的海外业务却翻了一倍。这不是偶然，这是一场精心设计的战略转身。

一张不那么好看的成绩单

2026年4月，南昌矿机同步发布了2025年度报告和2026年一季报。

2025年，南昌矿机营业收入8.30亿元，同比增长6.76%。归母净利润4997万元，同比下滑15.49%。往前翻一年，2024年归母净利润5913万元，同比下滑38.82%。自2023年上市以来，这家公司的归母净利润从9665万元一路跌到了4997万元——接近腰斩。

如果你是一位投资者，看到这里大概已经开始皱眉了。

但年报里还有一组数字，绝大多数人可能一扫而过：

境外收入：1.46亿元。同比增长105.48%。

翻了一倍。不是5%，不是10%，是105%。

而更值得玩味的是2026年一季报的最新信号：营收1.93亿元，同比增长21.04%——增速相比2025全年的6.76%明显加速。经营性现金流净额从去年同期的-2266万元扭转为5386万元，同比暴增337.74%。一季度末总资产突破25亿元，货币资金增至4.15亿元。

再往前追溯：2023年境外收入8569万元，占总收入9.33%。2024年7124万元，占比9.17%。2025年，这个数字跳到了17.64%。

更值得关注的是订单端。过去三年，南矿集团的海外订单额从6205万元增长到2.82亿元——年复合增长率65.62%。

一家南昌的矿山机械企业，在国内市场增长见顶、利润承压的背景下，正在悄悄完成一场从"国内公司"到"全球化企业"的身份切换。

这不是一个"出海风口来了，顺势而为"的故事。这是一场在行业寒冬里有预谋的战略转身。

转身："三转一优"背后的生死抉择

要理解南矿为什么转，得先理解它身处的是怎样一个战场。

南矿的主营业务是破碎筛分设备——就是把矿山爆破后的大块岩石，经过破碎、筛分、整形，变成各种粒径规格的砂石骨料或矿物原料。下游客户分为两大阵营：砂石骨料（供给房地产、基建）和金属矿山（供给钢铁、有色金属冶炼）。

过去十年，南矿的引擎主要靠砂石骨料。2019-2023年，中国砂石骨料需求虽然已从巅峰回落，但每年仍有150亿吨以上的体量。南矿吃到了这波红利：营收从2019年的3.93亿增长到2023年的9.19亿，四年翻了2.3倍。2023年4月，公司顺利登陆深交所主板。

但上市即巅峰。

2024年，砂石骨料行业急转直下。全国砂石需求量从2023年的168.35亿吨骤降至136.89亿吨。2025年进一步降至126.99亿吨，同比下降7.24%。中国砂石协会的最新预测更冷：2026年全国砂石需求或回落至120亿吨上下。

原因很简单：房地产市场持续低迷，基建投资增速放缓。砂石骨料这个曾经最大的增长引擎，正在熄火。

与此同时，行业内部的竞争烈度在急剧上升。三一重工、中联重科、徐工机械等工程机械巨头纷纷切入矿山机械赛道。这些企业有着南矿难以匹敌的资金实力、渠道网络和品牌势能。

怎么办？

2024年初，南矿集团做出了一个在外界看来近乎激进的决策——"三转一优"：

* 转矿山：将业务重心从砂石骨料转向金属矿山

* 转海外：加速全球化市场布局

* 转后市场：从卖设备转向卖配件、卖服务、卖运营

* 优骨料：不是放弃骨料，而是优化客户结构，聚焦工程骨料等高质量订单

说白了，就是在国内市场最好的那一块蛋糕正在缩水的时候，主动放弃最差的那一块，把资源全部押注到更有增长空间的三个方向上。

这不是一个轻松的决策。转矿山意味着要进入一个被外资品牌（美卓、山特维克、特雷克斯）统治了近百年的高端市场；转海外意味着要在陌生市场从零建立品牌认知和销售网络；转后市场意味着商业模式的重塑——从"一锤子买卖"变成"细水长流的保姆式服务"。

但南矿似乎没有更好的选择。用公司自己的话说："转矿山、转海外已经取得突破性的成绩。"事实也确实如此。

转果：三个数字，一个转折点

南矿的转型不是PPT战略。来看三组硬数据。

第一个数字：矿山订单反超骨料。

过去三年，南矿的矿山市场订单分别为2.26亿元、2.50亿元、4.86亿元——三年复合增长率29.04%。2025年，矿山订单占比首次超过骨料订单。

而同期，砂石骨料订单从4.76亿元一路降至2.01亿元。公司年报坦承，这是"主动进行战略转型的结果"。

但骨料订单内部结构发生了显著优化——工程骨料占比从2023年的12.11%提升到37.13%，商品骨料占比从87.89%下降到62.87%。这意味着南矿正在从"什么骨料单都接"转向"只接有质量的骨料单"。这正是"优骨料"方针的落地效果。

第二个数字：海外订单三年翻四倍。

海外订单：6205万元（2023）→ 1.28亿元（2024）→ 2.82亿元（2025）。三年复合增长率65.62%。

海外订单占比从2023年的6.09%逐年攀升至2025年的24.76%。

到2025年末，公司在手未交付的海外订单同比暴增201.32%。海外市场的增长飞轮正在加速转动。

第三个数字：后市场——被低估的第二曲线。

南矿的后市场业务包括两块：配件销售和运维服务。

2025年，配件销售收入2.31亿元，占总收入27.80%，同比增长22.88%。运维服务收入1131万元，虽然绝对值不大，但同比增长177.18%。

值得关注的是后市场的"海外溢出效应"。海外后市场订单从2023年的1399万元跃升到2025年的4278万元，两年增幅高达206%。

这里有一个行业常识：一台破碎筛分设备的使用寿命通常是5-10年。在这期间，配件的消耗更换非常频繁。以金属矿山为例，破碎设备的年度配件消耗值约占整机价格的25%-30%——也就是说，3-4年的配件用量价值就相当于再买一台新设备。

南矿在全球范围内累计销售了数千台设备。这些存量设备就是一座后市场的"金矿"。对比行业标杆：芬兰美卓2025年年报显示，其运维服务收入占比达到53.53%，早已超过设备销售收入。

南矿的后市场占比目前还不到30%，但方向已经清晰。

转法：一家中国矿机企业的全球化三级跳

全球化不是喊口号，不是去海外摆个摊。南矿的海外布局，可以清晰地划分为三个阶段。

第一阶段（2010s-2023）：设备试水，借船出海。

这一时期，南矿的海外策略相对保守——主要是通过参与"一带一路"项目、跟随中国工程建筑企业（中国电建、中国能建、中核集团等）的海外工程，把设备连带卖出去。

但即使在这个阶段，南矿也完成了一个关键的"能力验证"——产品进入了法国拉法基、德国海德堡、爱尔兰CRH等跨国企业的全球供应链。这些企业对于供应商的设备性能、质量标准和售后服务有着极高的要求。拿到它们的订单，相当于拿到了一张全球市场的"入场券"。

第二阶段（2024-2025）：据点密布，本地扎根。

2024年起，南矿的海外布局明显提速。截至2025年底，公司在海外已建立了7个实体据点：

· 南非南矿（NMS Africa）——覆盖非洲矿业市场

· 马来西亚南矿——辐射东南亚

· 澳洲南矿（NMS Industries Australia）——打入全球矿业标准最高的市场之一

· 南矿瑞典研发中心（NMS Research Center Sweden AB）——在矿山设备技术高地设立研发前哨

· 赞比亚南矿（NMS Investment Zambia，2025年新设）——卡位中非铜矿带

· 美国南矿（NMS AMERICAS INC，2025年新设）——试水北美市场

· 新加坡南矿（NMS INTERNATIONAL HOLDING，2024年新设）——国际业务控股平台

这些据点的布局逻辑很清晰：非洲和中亚靠近矿产资源富集区，东南亚和澳洲靠近增长市场，瑞典靠近技术前沿，新加坡作为资金和法律架构的枢纽。不是盲目铺摊子，而是有序卡位。

同时，2025年公司在年报中将海外战略进一步明确："海外销售的首要任务是开拓后市场，以配件和再制造销售为突破口，建立客户关系，进而带动存量市场主机的销售。"

这个思路很务实——先不急着一上来就卖大设备，而是通过配件和服务的低门槛切入，先建立信任，再逐步渗透。

第三阶段（2025年起）：从卖设备到投矿产。

2025年，南矿通过新加坡子公司参股了津巴布韦Brownhill金矿项目，持有28%股权，并负责该项目第一期地表氧化矿的金矿开采与堆浸处理工作。

这一步的意义非同小可——它意味着南矿不再只是一个设备供应商，而是开始进入矿山运营的下游环节。用公司自己的话说："形成了实际的金矿开采运营服务实操经验。"

这让人联想到芬兰美卓的发展路径：从破碎设备制造商，逐步演变为覆盖设备、服务、自动化、资源回收的全产业链解决方案提供商。

南矿的战略蓝图也越来越清晰："矿山装备制造、矿山服务、矿山资源开发三驾马车共同构成公司的主要业务领域。"其中，"矿山装备制造是公司发展的核心，是资源开发、矿山服务所需技术、管理、人才和市场开拓的源泉。"

反思：品牌说了什么，世界听到了什么？

南矿的转型在战略层面是清晰的，在执行层面也已初见成效。但如果从品牌维度审视，会发现一个有意思的矛盾。

在国内，南矿的品牌定位是"国内破碎筛分设备及解决方案领导品牌"，品牌口号是"高端品质，满足高端需求"。

这两句话在国内市场有没有效？有效。

因为国内矿山机械行业存在清晰的三级分层：第一梯队是美卓、山特维克等外资品牌，技术领先但价格昂贵；第二梯队是以南矿为代表的国产中高端品牌，技术逐渐接近外资但价格有优势；第三梯队是大量低端国产品牌，以价格取胜但品质参差不齐。

在这个格局下，"国内领导品牌"的定位精准卡位了第二梯队的头部位置，既与低端竞品拉开差距，又暗示"国产替代外资"的可能性。"高端品质，满足高端需求"则精准匹配了央企、国企采购的决策逻辑——品质是硬门槛，满足高端客户（三峡、核电、大型矿山）的使用场景是信任背书。

这两句话放在国内B2B语境下，是一套逻辑自洽的品牌叙事。

但当南矿走向海外市场时，这套品牌叙事的效力开始衰减。

问题一："国内"二字的自我设限。

在世界矿山机械市场中，"China"这个标签本身带有刻板印象——性价比、中低端、模仿者。当南矿的品牌定位以"国内领导品牌"自称时，它等于在海外客户面前主动把自己框定在"中国最好"这个相对坐标系里。

但对于南非的金矿采购商、澳洲的铁矿工程师、智利的铜矿运营者来说，他们比较的对象是美卓、山特维克、特雷克斯这些全球品牌。你说你是"中国领导品牌"，他们听到的可能是"哦，中国的第一名，但和我们的标准比呢？"——这等于自降一个维度去和别人竞争。

真正要做全球品牌，就不应该再以"国内"定义自己。

问题二："高端品质"的门槛困境。

"高端品质，满足高端需求"在中国市场有说服力，因为中国客户知道南矿的设备进了三峡、白鹤滩、核电项目，也知道CE认证、31项国标/行标意味着什么。

但在海外市场，尤其是成熟市场，"高端品质"是一个准入门槛，不是一个差异化卖点。你说你的品质高端，美卓可以说"我们的设备在全球最严苛的矿山运行了100年"，山特维克可以说"我们的每台设备都有北欧精密制造基因"。你说你满足高端需求，对方会说"请证明"。

更微妙的是，在澳洲、北美等成熟市场，所有能进入市场的品牌都已经过了"高端品质"这一关。在非洲、东南亚等新兴市场，"高端品质"可能意味着"高价格"，反而是客户犹豫的理由。

问题三：缺乏行业专属性和情感价值。

对比一下全球矿山机械三巨头的品牌表达：

· 美卓（Metso）："Your Partner for Positive Change"——不是"最好的设备"，而是"帮助你实现积极改变的伙伴"。强调伙伴关系、可持续转型。

· 山特维克（Sandvik）："Make the Shift"——两个字：行动、改变、引领。在采矿业数字化转型的大背景下，这句话充满力量感和时代感。

· 特雷克斯（Terex）："Works For You"——朴实但精准，传递的是"可靠性"和"客户导向"。

这三家没有一家在说"高端品质"。他们都在说"我是谁、我能为你带来什么改变"。这是品牌从"功能层"跃升到"价值层"的关键一步。

南矿的"高端品质，满足高端需求"——说的都是产品属性，没有回答"选择NMS到底意味着什么"这个品牌核心问题。

启示：给中国制造出海的三条思考

南矿的故事还在进行中。它在国内的下行期选择了果断转身，战略的方向感和执行力令人敬佩。但全球化是一场马拉松，不是一次冲刺。从南矿的案例中，可以提炼出三条对中国B2B制造企业出海具有普遍意义的启示。

启示一：战略转型需要"自断后路"的勇气。

南矿在2024年推进"三转一优"时，砂石骨料虽然已经从高点下滑，但毕竟还是每年130亿吨的庞大市场。很多企业在面对这种情况时会选择"既要又要"——一边守住骨料基本盘，一边试探性地做矿山、做海外。

南矿的选择是主动削减骨料订单——从4.76亿砍到2.01亿，不是因为接不到，而是主动放弃低质量订单。同时把矿山订单从2.26亿拉到4.86亿。这种"自断后路"的决断力，是很多企业想做但做不到的。

转型最大的敌人不是外部环境，而是对存量舒适区的留恋。

启示二：出海不是卖产品，是建生态。

南矿的海外布局让很多人看到的是"7个海外据点"的数据，但更值得关注的是它的生态逻辑——设备出去之后，配件跟着出去；配件出去之后，服务跟着出去；服务站稳之后，投资跟着出去。

单一卖产品的出海模式是脆弱的——价格战、贸易壁垒、交付成本，任何一个因素都可能导致客户流失。而"设备+配件+服务+投资"的生态型出海，客户切换成本极高，一旦绑定就很难被替代。

美卓之所以能在全球矿山机械市场长盛不衰，不是因为它的破碎机比别人强多少，而是因为全球任何角落的美卓设备，都能在24小时内获得原厂配件和专业维保服务。这种生态壁垒，需要至少十年才能建成。南矿正在朝这个方向努力，但路还很长。

启示三：品牌是全球化的最后一道坎，也是最高的那道。

中国制造在技术和品质上的追赶速度令人瞩目。南矿用了近60年，从仿制到自研，再到参与制定国家标准和行业标准，技术差距已经大幅缩小。但在品牌维度上，中国工业品牌和全球顶级品牌之间的差距，可能比技术差距更大。

这不是一个"多做广告"就能解决的问题。品牌是产品、服务、渠道、文化、价值观在所有触点上给客户的综合感知。南矿需要在海外市场回答一个根本问题：当客户选择NMS而不是Metso或Sandvik时，他们到底在选择什么？

这个答案不能是"性价比"——那是在第三梯队玩的游戏。不能是"高端品质"——那是准入门槛，不是价值主张。

一个可能的答案是："让全球矿业更高效、更可持续地运转。" 但这需要被翻译成客户听得懂、记得住的语言，需要在每一个海外市场的每一个客户触点上被反复验证。

从"南昌矿机"到"NMS"，品牌的全球化再造，才是南矿集团下一个十年最值得被书写的故事。

一、「出海灯塔」

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